近期國際油價(jià)整體呈現(xiàn)出震蕩下滑走勢，導(dǎo)致原油變化率持續(xù)負(fù)值下跌，多家機(jī)構(gòu)分析，明日國內(nèi)成品油零售限價(jià)將會(huì)面臨年內(nèi)第5次下調(diào)，調(diào)價(jià)幅度在55-65元/噸附近。
新機(jī)制執(zhí)行后第57輪計(jì)價(jià)期第9個(gè)工作日，中宇原油估價(jià)61.912美元/桶，對應(yīng)原油變化率-1.59%。若明日現(xiàn)貨按照目前價(jià)位運(yùn)行，則7月8日零時(shí)成品油零售價(jià)格下調(diào)幅度或拉寬至65元/噸附近，折合標(biāo)準(zhǔn)品90號(hào)汽油0.05元/升，0號(hào)柴油0.06元/升。成品油本輪調(diào)價(jià)窗口將于7月7日24時(shí)開啟，隆眾石化預(yù)計(jì)本次汽柴油將下調(diào)55-65元/噸，折合每升約0.04-0.06元。金銀島分析，截至7月6日第九個(gè)工作日變化率為-1.14%，因近期原油弱勢運(yùn)行，7日24時(shí)調(diào)價(jià)窗口將開啟，初步預(yù)計(jì)汽柴油對應(yīng)下調(diào)50-55元/噸。
行業(yè)分析
東方證券研報(bào)認(rèn)為。去年以原油為代表的大宗品價(jià)格持續(xù)下跌的一個(gè)重要原因就在于全球經(jīng)濟(jì)需求的疲軟和中游產(chǎn)業(yè)的持續(xù)去庫存，導(dǎo)致最終的庫存壓力最終轉(zhuǎn)移至最上游，大宗品最終迎來量價(jià)齊跌，但原料價(jià)格的下跌從長期看最終將改善中游的盈利，因此當(dāng) 1 季度末油價(jià)調(diào)整到位后，庫存少而利潤好的中游產(chǎn)業(yè)將大舉增加庫存以對沖踏空風(fēng)險(xiǎn)，從而庫存周期反彈將一觸即發(fā)，如果我們以補(bǔ)庫需求為 1個(gè)月測算，則 2 季度可以釋放的需求增量能占到季度消費(fèi)量的 30%以上，需求增長將非常強(qiáng)勁。
作為周期性行業(yè)， 化工行業(yè)的毛利率波動(dòng)也有很強(qiáng)的規(guī)律性， 我們統(tǒng)計(jì)了過去十幾年的化工行業(yè)毛利率變化，可以很明顯的看到一輪完整周期大體上是在 4 年左右，而本輪周期的起點(diǎn)是 11 年下半年，由此算來目前應(yīng)該已經(jīng)進(jìn)入了新一輪的景氣周期。
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